ﾌｧｲﾅﾝｼｬﾙﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ２章 問題7

【問題】

第３章の図表1は、R&Eﾌﾟﾗｲｽﾞ社の1996年から1999年の財務諸表を表している。

1）これらの財務諸表をつかって、図表2.5にある比率をできるだけ多く計算せよ。

2）R＆Eｻﾌﾟﾗｲｽﾞ社の財務業績について、これらの比率からどのような洞察をうることができるか？増車は、どのような問題を抱えていると考えられるか？



　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　第３章の図表1

図表2.5

【自分の解答】

（1）

（2）資金の回収が遅いように思える、利益率の減少が気になる。


【本の解答】

(2)

①すべての収益性指標は低下した。

ROE は今でも比較的高いものの半分は低下したし、売上高当期利益率は半分以下に低下した。

これは、損益計算書の項目に問題があることを示している。

②財務ﾚﾊﾞﾚｯｼﾞは上昇し、流動性が減少した。

現在では、債務が資産の70％以上となっており、流動性比率は約40％低下した。

③売上債権回転期間は15％以上延びたが、総資産回転率は比較的安定している。

仕入再建回転期間はほぼ2倍の66日となり非常に長くなっている。

④R ＆Eｻﾌﾟﾗｲｽﾞ社は急速に成長しているため、継続的に外部からの資金調達をおこなうことを必要としている。

営業利益率の低下はこの資金ﾆｰｽﾞに拍車をかけている。

同社は資金ﾆｰｽﾞを満たすために、流動性を低下させること（手元流動性比率は２１．９日から7.3日に低下）と売掛金を増加することにより対応している。

同時に、長期負債対株主資本比率も低下している。

おそらく同社は、買掛金の一部を銀行借入金で借り換え、しかもその一部を長期借入金とするようにとｱﾄﾞﾊﾞｲｽされたのだろう。

同社は、価格設定と成長にかかわる戦略を見直すべきである。R ＆E社については、製品価格を安くすることで「成長を買っている」と考えることもできる。


【次回の問題】

ｴｱﾛﾊﾞｽ社のすべての売上高は信用販売であり、その売上債権回転期間は45日である。昨年の売上高は、5200万ドルであった。ｴｱﾛﾊﾞｽ社の年度末の売掛金はいくらか？


【おまけ】

都知事選で、現職の石原都知事が勝利した。

力強いｲﾒｰｼﾞが、現在の不安な状況では、前向きに評価されたのだろう。

強いﾘｰﾀﾞｰが必要とされるのだから当然の結果だ。


と思っていたが、


インタビューの石原氏を見ていて少し不安になった。

明らかにここにきて、加齢による衰えは否めない。感情を抑制できていないような印象を受けた。

引退の潮時ではなかったかという印象を受けた。

不安があたらなければいいのだが・・・・