ﾌｧｲﾅﾝｼｬﾙﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ７章 問題6

【問題】

１年前のﾃﾞｨｷｼｰ・ﾃﾞｨｽﾎﾟｰｻﾞﾙ・ﾀﾞｲﾊﾞｰ（DD&D)社は紙おむつのおりたたみ機を１１万ドルで購入した。

それが今日では、はるかに性能のよい新しいおりたたみ機を購入することができる。

　　　　　

新しいい折りたたみ機は15万ドルである、耐用年数は10年で残存価値はｾﾞﾛである。

新しい折りたたみ機は年間で４万ドルの売り上げ総利益を生み出し

定額法で減価償却を行うと税引き前利益は２万５千ドルとなる。

現在の折りたたみ機は年間で２万ドルの売り上げ総利益を生み出し、

耐用年数は１１年で定額法による減価償却を行うと１万ドルの税引き前利益を生み出している。

現在の折りたたみ機の市場価値は５万ドルである。

DD&D者の税率は45％で、資本コストは10％である。

折りたたみ機売却の際の税金を無視して、耐用年数経過後の残存価値をｾﾞﾛにすると

DD&D者は折りたたみ機を買い替えるべきか？

【自分の解答】

現在の折りたたみ機を耐用年数いっぱいまで使った場合のトータルの税引き後利益は10,000ドル×10

=100,000ドルである

もしおりたたみ機を買い替えた場合

税引き後利益の額は、25,000ドル×10=250,000ドルである

買い換えるために要した費用は

150,000ドル－50,000ドル（下取価格）＝100,000ドルである

よって差引250,000ドル－100,000ドル＝150,000ドルの利益である

これを先ほどの　100,000ドルと比較してみると　買い替えるほうが50,000ドル得である

買い換えたほうがいい　資本コスト10％とあるがその分は考慮していない

【本の解答】

これは単純な設備更新の問題である。

古い機械を維持した場合には

　NPV＝１万5500ドル×6.145＝９万5248ドル。

古い機械を売却して新しい機械を購入した場合には、NPV＝-150,000

ﾄﾞﾙ＋５万ドル＋２万8750ドル×6.145＝７万6669ドル。

したがって、古い機械を維持したほうがいい。

そのほかに、両者のｷｬｯｼｭﾌﾛｰの増分を分析することを意味している。

新しい機械のｷｬｼｭﾌﾛｰから古い機械のｷｬｯｼｭﾌﾛｰを差し引くと、

NPV＝－10万ドル＋１万3250ドル×（10％で10年間のPVAF）＝－１万8579ドル。

これは新しい機械を買うために10万ドルを追加支出しることにはﾒﾘｯﾄがないことをしめしている。

NPVが2つのｵﾌﾟｼｮﾝのNPVの差に等しくても不思議でははい。

すなはち、－万8579ドル＝7万6669ドル－9万5248ドル。

ｷｬｯｼｭﾌﾛｰ増分のIRRは55％であり、10％より比企ので、この場合にも追加的投資が認められないことを示している。

　　　　　　　　　　　　　　　　古い機械　　　新しい機械

　　　売上総利益　　　　　　　20,000　　　　40,000

　　　減価償却費　　　　　　　10,000　　　　15,000

　　　税引き前利益　　　　　　10,000　　　　25,000

　　　法人税　　　　　　　　　　　4,500　　　　11,250

　　　税引き後利益　　　　　　　5,500　　　　13,750

　　　　減価償却費　　　　　　　10,000　　　　　15,000

　　　　税引き後ｷｬｯｼｭﾌﾛｰ　　15,000　　　　　28,750

【次回の問題】

ある会社が次のような投資機会を検討している。

　　　投資

　　　　　　初期投資額　　　　　5.5　　　　　　3.0　　　　　　2.0

　　　　　予想投資期間　　　　10年　　　　10年　　　　10年

　　　　　NPV（15％）　　　　34万ドル　　　30万ﾄﾞﾙ　　20万ドル

　　　　　　IRR　　　　　　　　　　20％　　　　20％　　　　20％

1）もしこの会社が年率15％のコストで大量の資金を調達でき、各投資が独立しているとしたら。

　　どの投資を行うべきか？

2）もしこの会社が年率15％のコストで大量の資金を調達でき、各投資が相互排他的であるとしたら、

　　どの投資を行うべきか？

3）もしこの会社の資本予算が550万ドルであり、各投資が独立しているとしたら、

　　どの投資をおこなうべきか？

【おまけ】

ツイッターの使い方について考えた。

ﾌｪｲｽﾌﾞｯｸ仕事術という本を読んだが、

感心した記述があった。

簡単にいうと、

『ツイッターで、一行書いて、それが三行たまったら

それをﾌｪｲｽﾌﾞｯｸで紹介　その記事が充実してきたら

それに必要な写真を張り付けてブログで紹介

そのブログからメールマガジンへ　　』

というもの。

そこで、これを自分なりにアレンジすると

ﾂｲｯﾀｰでは思いついたこと考えたこと感じたこと浮かんできたことを次々と書く

そのあと、そこから友達と交流する上で話題となりそうなものをﾌｪｲｽﾌﾞｯｸに書き込む

ツイッターで思いついたことで、まとまった文章になりそうなものはブログで取り上げる

仕事のアイデアは、行動スケジュールにのせ実行する。

単純なｾｵﾘｰ教訓はﾒﾓに書き込み持ち歩く

という風にﾂｲｯﾀｰを起点として、広げていくのがﾂｲｯﾀｰの使い方として

自分にとっては有効なのではないかとふとそう思うようになった。

だからこれからは何でも思いついたことをﾂｲｯﾀｰでつぶやこうと思う。




携帯メールの件はｱﾄﾞﾚｽ間違いでした　　　おさわがせしてすみません


でも妻の携帯にはおくれない　　　今日は妻の誕生日なのに・・・