ﾌｧｲﾅﾝｼｬﾙﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ8章 問題3

【問題】


ﾚﾊﾞﾚｼﾞ上昇は資本ｺｽﾄに対してどのような影響を及ぼすか？


株主資本ｺｽﾄに関してはどうか？


ﾚﾊﾞﾚｯｼﾞによって〈8Ａ-2〉式の右辺はどのように変化するか？

8Ａ-2式というのは　　　ベーターの測定　　　β＝Ｐ1ｍσ/σｍ＝資産ｊのﾘｽｸ/ﾎﾟｰﾄﾌｫﾘｵｍのリスク




【自分の解答】


もはやここまで来ると式に関してはよくわからないのであえてコメントはしない。


ﾚﾊﾞﾚｯｼﾞが上昇しるということは借入の割合が増加するということ


株主資本の効率は上昇する半面リスクは上昇する










【本の解答】


財務ﾚﾊﾞﾚｼﾞの増加は、株主が負担するﾘｽｸを増加させる。


そのため、資本ｺｽﾄは増加する。




企業の株式ﾍﾞｰﾀも同様に増加する、実際に、株式ﾍﾞｰﾀの増加は株式のコストを増加させる。




〈8Ａ－2〉式において株式の収益率の標準偏差はﾚﾊﾞﾚｯｼﾞとともに変動する。


【次回の問題】


鍵メーカーのｼｭｱﾛｯｸ・ﾎｰﾑｽﾞ社の上昇は下記の通りである




　　　株価　　　　　　　　　　　　　　　　　40.00ドル


　　　発行済み株式数　　　　　　　　　　500万株


　　　負債の満期利回り　　　　　　　　　　8％


　　　有利子負債の簿価　　　　1億2500万ﾄﾞﾙ


　　　負債の表面利率　　　　　　　　　　　6％


　　　負債の市場価値　　　　　1億2000万ドル


　　　株主資本の簿価　　　　　　　5500万ドル


資本ｺｽﾄ　　　　　　　　　　　　　　　14％


税率　　　　　　　　　　　　　　　　　40％


ｼｪｱﾛｯｸ社は平均的なﾘｽｸを有する投資額2000万ドル、年間の税引き後ｷｬｯｼｭﾌﾛｰが300万ドルで永続するﾌﾟﾛｼﾞｪｸﾄを検討している。


1）投資のＩＲＲはいくらか？


2）ｼｪｱﾛｯｸ社のＷＡＣＣは何％か？


3）この投資は株主にとって利益があるかどうか？その理由は何か？












【おまけ】


ﾌｪｲｽﾌﾞｯｸはなかなか面白い。


自分としても普段から友達になりたいと思っていた人と友達になれるのはいい


リアルワールドだと面と向かって「友達になってください」とはいいにくいものだ。


これがネットのいいところだ。


あとは、一時的なブームに終わるか、それとも社会活動のインフラとなりうるか？


いづれにしても今年は日本にとってのﾌｪｲｽﾌﾞｯｸの元年みたいなものになるので


今始めることはとても重要

というのは、ﾌｪｲｽﾌﾞｯｸ上で今現在名前がでている人はリアルな世界においても


人間関係で中心になりそうな人たちだからである。


重要なラインを友達ﾘｽﾄに加えてもらえれば、自然にﾌｪｲｽﾌﾞｯｸ上で信用してもらえる。


最初にいい友達を集めれば、あとは自然にいい友達が集まってくる。


そうなると楽しみが広がる！